Нулевой эффект

В середине апреля инфляция преподнесла сюрприз: по данным Росстата, за период с 7 по 13 число официальный рост цен составил 0%. Для сравнения, неделей ранее, с 31 марта по 6 апреля, он равнялся 0,19%. В годовом же выражении инфляция к 13 апреля снизилась до 5,78%, тогда как в марте она была 5,89%. Правда, за этим временным равновесием скрывается пёстрая рыночная картина: пока отдельные продовольственные и бытовые позиции продолжают дорожать, другие категории неожиданно дешевеют. Можно ли считать все эти достижения победой ЦБ РФ над ростом цен и как относиться к апрельской статистике, «МК» выяснил у экспертов.Передышка для потребителейНа неделе к 13 апреля цены в России не показали роста — недельная инфляция составила 0%, свидетельствуют данные Росстата. В целом же, с начала текущего месяца, показатель вырос лишь на 0,17%, с начала года — на 3,15%. В годовом выражении инфляция достигла 5,78%. Напомним, что ЦБ РФ считает ценовую стабильность главной целью своей политики и одним из важнейших факторов для принятия решения по уровню ключевой ставки. Следующее заседание регулятора состоится уже скоро - 24 апреля. Однако эксперты считают, что недельных данных по инфляции совершенно недостаточно для того, чтобы Банк России начал активнее смягчать политику, хотя определенный позитив в этом есть. «Делать выводы об инфляции по одной неделе преждевременно, тем более что еженедельные замеры потребительских цен происходят по весьма ограниченной выборке товаров потребительской корзины, — утверждает сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов. — Тем не менее, с исключением волатильных и регулируемых компонент инфляция находится недалеко от цели ЦБ РФ (в 4%) уже почти год, то есть регулятор вернул инфляцию под контроль — это, собственно, и позволяет снижать ключевую ставку». По итогам года инфляция, вероятно, окажется в диапазоне 5,5-6%. Сдерживать рост цен будет значительное охлаждение потребительского спроса, рынка труда и экономики в целом, а также крепкие значения курса рубля, уверен эксперт.Правда, есть мнение, что в нулевом значении инфляции большую роль сыграл укрепившийся рубль. Напомним, что на минувшей неделе 16 апреля официальный курс доллара спускался к 75,23 рубля, что стало самым низким значением с марта 2023 года. Меньше, чем за месяц, с 20 марта, единица американской валюты подешевела к рублю на 11%, откатившись к текущим значениям с отметки в 85 рублей за доллар. «Замедление инфляции с 7 по 13 апреля обусловлено, в первую очередь, повышением курса рубля, а также снижением цен на некоторые виды плодоовощной продукции», — полагает доцент кафедры банковского дела и монетарного регулирования Финуниверситета при Правительстве РФ Светлана Зубкова. Импортный компонент есть практически во всех товарах и услугах, которые оплачивают россияне, и раз покупать что-то из-за рубежа стало дешевле для производителей, то вот и закономерный результат — нулевая инфляция в середине апреля.Сахар дорожает, огурцы дешевеютПо наблюдениям Росстата, на продовольственном рынке лидером подорожания на неделе с 7 по 13 апреля стал сахар-песок (+0,8%), следом — гречка (+0,5%). Мясо, рыба, яйца, макароны и ряд товаров детского питания прибавили 0,1–0,3%. При этом плодоовощная продукция в среднем подешевела на 0,1%: огурцы (-1,3%), лук (-0,8%), яблоки и бананы (-0,3%). Снизились цены на муку (-0,4%), сыры и сметану (-0,3%), масло и молоко (-0,2%).В категории товаров первой необходимости выросли цены на пеленки (+0,5%) и хозяйственное мыло (+0,2%), но снизились — на туалетную бумагу и стиральные порошки (-0,1%). На фоне общего затишья выделяется рост цен на стройматериалы (ДСП и ОСП +0,8%) и шампуни (+0,7%). В то же время электроника продолжает дешеветь: телевизоры (-0,7%), пылесосы (-0,6%), смартфоны (-0,5%). Автомобильное топливо прибавило символические 0,1%.Любопытно, что в сфере услуг отели дорожают, а туризм — дешевеет. Так, наибольший всплеск зафиксирован в сегменте размещения: проживание в отелях 4–5 звезд подорожало на 1,9%, в трехзвездочных — на 0,7%. При этом турпакеты в страны Юго-Восточной Азии подешевели на 7,8%, отдых на Черноморском побережье России — на 5,4%.Тарифы на городской транспорт скорректировались вверх: трамвай +0,6%, автобус +0,3%. Незначительно выросли цены на бытовые услуги: мойка авто (+0,3%), стрижки (+0,2%), стоматологические услуги (+0,1%).Неровная динамикаВывод из этой многочисленной цифири напрашивается достаточно необычный: инфляционное давление временно ослабло, однако структурные перекосы сохраняются. Продовольствие и услуги демонстрируют разнонаправленную динамику, тогда как непродовольственный сегмент и отдельные туристические направления предлагают потребителю передышку.«Я вижу причину нулевой инфляции в разовых и сезонных вещах, а не в сломе тренда, — говорит генеральный директор «ДА-Консалтинг» Даниил Тюнь. — Росстат прямо указывает на снижение цен на плодоовощную продукцию, прежде всего огурцы, лук, бананы и яблоки, плюс просели некоторые туристические услуги. Это не та дезинфляция, на которую ЦБ РФ может опереться в стратегическом решении. При этом бензин и дизель все равно прибавили по 0,1%, сахар вырос на 0,8%, гречка на 0,5%, часть белковой корзины тоже шла вверх». Другими словами, базовое ценовое давление никуда не исчезло, просто его на одной неделе временно перекрыли отдельные дешевые позиции.По словам аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, считать случившееся победой над инфляцией пока рано, ведь одна «нулевая неделя» не означает, что инфляция уже устойчиво вернулась к цели. Ожидания населения по инфляции на уровне 12,9% все еще слишком высоки для спокойных 4% (цели ЦБ РФ — «МК»). У бизнеса ценовые ожидания вообще на уровне 19%. Напомним, что инфляционные ожидания — это второй важнейший параметр, который Банк России принимает во внимание во время принятия решений по ключевой ставке. И уже её уровень влияет на спрос и предложение и, соответственно, на рост цен или его замедление.А в апрельском бюллетене ЦБ РФ откровенно пишет, что прямое влияние ближневосточного конфликта на российскую инфляцию пока ограничено, но затягивание конфликта может повысить логистические издержки и цены на импортные и экспортные товары. Это уже серьезный проинфляционный риск.«Мой прогноз такой: во второй половине апреля недельные цифры, скорее всего, останутся низкими из-за эффекта базы и более спокойной динамики по продовольствию, — прогнозирует аналитик. — Но в мае нулевая инфляция вряд ли сохранится. Я бы ждал возврата к слабому положительному недельному росту цен, а не новой серии нулей. Поэтому происходящее сейчас я бы называл не победой над инфляцией, а подтверждением того, что дезинфляция действительно идет, но идет она неровно и с заметными внешними рисками».